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今天的钱比十年后的钱更贵。如何了解它们今天贵了多少，以及未来现金流量目前的价值是多少？对未来现金流量进行贴现可以使它们达到现值。

脚步

1. 1 决定要使用的贴现率。 可以使用资本资产定价模型（CAPM）公式来确定：无风险收益率+资产对市场收益变化的敏感性对于股票，风险溢价约为 5%。由于股票市场在 10 年期间对大多数股票进行估值，因此它们的无风险收益率将等于 10 年期国债的收益率。就本文而言，假设为 2%。因此，敏感度为 0.86（这意味着在一般市场中具有平均风险的投资有 86% 的风险暴露于市场波动），股票的贴现率为 2% + 0.86 * (5%) = 6.3% .
2. 2 确定要贴现的现金流量类型。
   • 简单的现金流 - 这是未来的单一收款，例如十年后收到1000美元。
   • 年金 现金流量是在特定时期内以固定时间间隔连续收到的现金，例如在 10 年内每年收到 1,000 美元。
   • 成长年金 现金流量预计会在一段时间内以恒定速度增长。例如，超过10年，将收到1000美元的金额，每年增加3%。
   • 永续 （永久年金） - 定期连续的、非到期的现金流入，例如每年 1,000 美元的优先股息。
   • 永续增长 - 这些是定期的、持续不断的现金流入，预计会以恒定的速度增长。例如，本年度派发 2.2 美元的股票股息，随后每年增加 4%。
3. 3 要计算贴现现金流，请使用适当的公式：
   • 为了 简单的现金流：现值=未来现金收入/（1+贴现率）^时间段。例如，10 年 1,000 美元的现值以 6.3% 的贴现率计算为 1,000 美元 / (1 + 0.065) ^ 10 = 532.73 美元。
   • 为了 年金：现值=年度现金流*（1-1/（1+贴现率）^期数）/贴现率。例如，以 6.3% 的贴现率在 10 年内每年收到的 1,000 美元的现值为 1,000 美元 * (1-1 / (1 + 0.063) ^ 10) / 0.063 = 7256.60 美元。
   • 为了 成长年金：现值=现金流*(1+g)*(1-(1+g)^n/(1+r)^n)/(rg)，其中r=贴现率，g=现金增长因子流量，n = 周期数。例如，以 6.3% 的贴现率在 10 年内每年增加 3% 的 1000 美元流量的现值将是 1000 美元 * (1 + 0.03) * (1- (1 + 0.03) ^ 10 / (1 + 0.063) ^ 10) / (0.063-0.03) = $8442.13。
   • 为了 永续：现值=现金流量/贴现率。例如，以 6.3% 的贴现率向优先股支付 1,000 美元定期股息的现值为 1,000 美元 / 0.063 = 15,873.02 美元。
   • 为了 永续增长：现值=明年预期现金流/（折现率-预期增长率）。例如，预计明年将上涨 4% 的 2.2 美元股票股息的现值以 6.3% 的折现率计算为 2.20 美元 * (1.04) / (0.063-0 , 04) = 99.48 美元。

提示

• 对永续期的现金流贴现可用于估计股票的市场预期。例如，当前股价为84美元，折现率为6.3%，每股股息为2.2美元。市场对这只股票的预期是什么？求解方程 $2.20 * (1 + g) / (0.063-g) = $84 我们得到预期增长 g = 3.587%。
• 对于计算，您可以使用许多在线计算器，例如这个。